第371章 震荡中的“攻守道”（1/1）

美国商务部工业与安全局（bIS）宣布将50余家中国科技企业及机构列入“实体清单”，涉及AI大模型、服务器、量子计算等关键领域，包括北京智源人工智能研究院、浪潮信息子公司等。这是特朗普政府重返白宫后首次调整清单，意图通过技术封锁延缓在高科技领域的突破。

制裁逻辑与产业影响

精准打击技术链：此次清单聚焦AI算力基础设施（如服务器厂商中科可控）、大模型研发机构（智源研究院）及量子技术企业，直指中国“十四五”规划中“数字中国”的核心环节。

长期博弈加剧：自2018年以来，已有超600家中企被列入清单，倒逼国产替代加速。例如，华为昇腾AI芯片、寒武纪算力平台的崛起，印证了“制裁即催化剂”的悖论。

政策对冲：近期通过《科技自立自强促进法》，加大基础研发投入，2025年R&d经费占比预计突破3.5%。

市场韧性：被制裁企业股价波动有限，如浪潮信息当日跌幅不足2%，反映市场对“国产化替代”逻辑的长期认同。

A股缩量震荡：结构性行情的分化与机遇

同日，A股成交额缩至1.15万亿元，上证指数围绕3300点拉锯，板块轮动加速。市场呈现“冰火两重天”：人形机器人、化工、养殖领涨，而银行、电力等传统板块承压。

极致缩量的三大诱因

政策观望情绪：3月末正值年报密集披露期，机构对一季度经济数据及后续稳增长政策持谨慎态度。

主线板块分化：科技与红利两大主线同步调整，如中芯国际、中国移动等权重股疲软，导致资金分散至细分赛道（如pEEK材料、鸡苗养殖）。

外资流动波动：美联储加息预期反复，北向资金单日净流出约50亿元，加剧市场波动。

结构性机会解析

人形机器人产业链爆发：苏州厂商订单排至6月，上游减速器（绿的谐波）、机器视觉（奥普特）等细分领域受资本追捧，印证“硬件先行”逻辑。

化工周期复苏：溴素、双季戊四醇等产品价格跳涨，叠加产能出清，龙头万华化学估值修复可期。

光伏超预期增长：分布式组件价格创新高，叠加海外需求回暖，隆基绿能等企业盈利拐点显现。

后市展望：震荡中的“攻守道”

短期技术面承压

沪指3150-3500点箱体震荡难破，需警惕4月美联储议息会议前的流动性收紧预期。若量能持续低于万亿，或考验3250点支撑。

中长期配置方向

科技突围：关注制裁清单外的“隐形冠军”，如国产GpU厂商景嘉微、量子通信龙头国盾量子。

周期反转：化工（华鲁恒升）、养殖（圣农发展）的供需错配机会。

全球化替代：光伏（晶澳科技）、电动车（比亚迪）的海外市场份额提升逻辑。